Финансисты обсудили основные вызовы рынок субфедерального долга

Профессионалы российского и международного долговых рынков обсудили специфику субфедеральных облигационных займов и возможные риски в ходе XVII Российского облигационного конгресса.

В 2019 году принят ряд изменений в Бюджетный кодекс РФ в части долговой устойчивости регионов: расширен перечень показателей долговой устойчивости, пересмотрены пороговые значения применяемых показателей, введена классификация регионов по группам долговой устойчивости с соответствующими требованиями и ограничениями, установлены обязательные условия для размещения государственных ценных бумаг.

По мнению экспертов, реализация нововведений требует переосмысления заемной и долговой политики регионов. Субфедеральные облигационные займы должны стать основным источником привлечения заемных средств для субъектов.

«Изменения бюджетного законодательства направлены на решение назревших вопросов в сфере субфедеральных заимствований. В результате регионы с высокой долговой устойчивостью получат дополнительную степень самостоятельности, а субъекты с низкой долговой устойчивостью — поддержку в решении своих задач», — отметила первый заместитель министра экономики и финансов Московской области Екатерина Зиновьева.

Она добавила, что регионы должны регулярно выходить на рынок и постоянно работать с инвесторами, в таком случае можно будет говорить о формировании эффективного рынка облигаций. «Затраты субъектов в связи с выходом на рынок облигаций, в том числе на получение рейтингов, комиссии биржи, НРД, окупятся, так как в результате снизится стоимость привлечения заемных средств», — отметила Екатерина Зиновьева.

Московская область – один из немногих регионов, которые уже успешно работают на облигационном рынке. Основные принципы работы региона с долгом определяются долговой политикой, которая утверждается с 2014 года. Это риск-ориентированный подход и умеренная долговая нагрузка, минимизация расходов на обслуживание долга, оптимизация его структуры по видам инструментов и срокам, прозрачность процессов управления госдолгом и диверсификация портфеля.

Долговая стратегия Московской области направлена на активное использование в 2019 году механизма облигационных займов. В текущем году Московская область доразместила облигационный займ 2017 года на 12,5 млрд рублей (купон – 7,5%, генеральный агент – Газпромбанк (АО), соорганизаторы – АО ВТБ Капитал, АО Сбербанк КИБ, ПАО «Совкомбанк») и выпустила облигационный займ 2019 года на 25 млрд рублей (купон – 7,05%, генеральный агент – АО Сбербанк КИБ, соорганизаторы – Газпромбанк (АО), АО ВТБ Капитал, ПАО «Совкомбанк»). Полученные средства направлены на развитие экономики региона и создание объектов социальнойинфраструктуры.

«Московская область ведет активную работу вместе с Министерством финансов РФ и планирует сделать выпуск облигаций для населения, оценить емкость рынка и возможность использования средства частных инвесторов для развития региона и его экономики. Облигаций федерального займа для населения являются важным инструментом повышения финансовой грамотности, прививая навыки и культуру долгосрочного сбережения денежных средств, укрепления доверия к государственным ценным бумагам, а также стимулом для развития внутреннего финансового рынка. Помимо размещения облигационного займа для институциональных инвесторов и займа для физических лиц Подмосковье рассматривает возможность выпуска инфраструктурных и «зеленых» облигаций. Таким образом, регион планирует регулярно выходить на рынок, тем самым увеличивая его объем и формируя свой пул инвесторов», — заключила Екатерина Зиновьева.