Центробанк резко понизил учётную ставку

Ни один из экспертов в области экономики и финансов, комментировавший намеченное на 29 апреля изменение учётной ставки Центробанка России, не угадал, что она будет понижена сразу до 14%. Самые смелые предположения ограничивались прогнозом о снижении ставки с 17 до 15%. Регулятор, таким образом, превзошёл самые смелые ожидания, хотя в комментарии к этому решению особенного оптимизма не высказывается.

Положительные тенденции

Главным фактором, внушающими оптимизм, стало укрепление рубля. 29 апреля официальный курс составлял 72,3 рубля за доллар, а на бирже курс моментами опускался ниже 70 рублей. Такая динамика курса положительно повлияла на охлаждение активности потребителей. Это охлаждение, в свою очередь, положительно повлияло на цены – их рост замедлился.

Характерно, что в пресс-релизе ЦБ достаточно самокритично умалчивается роль самого банка в обуздании биржевых спекуляций и цен. Причина этого, видимо, не в излишней скромности банкиров. Одной из причин потребительской паники стало известие о потере 60% золотовалютных резервов страны, допущенной именно Центробанком. И нынешняя стабилизация является, по сути, латанием дыр – цены на потребительском рынке выросли и, в отличие от рубля, к докризисным значениям не вернутся.

Факторы риска

Инфляционный вал, хоть и частично погашенный, продолжит накрывать экономику. По самым оптимистичным прогнозам в годовом исчислении инфляция составит 18% (сейчас уже достигнут уровень в 17,7%). Но, скорее всего, этот показатель составит 22 – 23%. К более или менее допустимым 4 – 5% показатель инфляции вернётся в 2024 году.

Главным фактором риска остаётся политика самого ЦБ. Она остаётся предельно монетаристской. Банк намерен поддерживать доступность кредитных ресурсов, но не раскрывает, как это будет сделано. Невнятная ссылка на уже имеющиеся программы правительства по льготному кредитованию тут же обрубается упоминанием о дезинфляционном влиянии Центробанка. То есть дешёвых длинных денег экономика так и не увидит.

Наоборот, именно на промышленников Центробанк возлагает большие надежды в плане перестройки экономики, поиска новых логистических моделей и продолжения импортозамещения. Как это возможно сделать с ключевой ставкой в 14%, в пресс-релизе не раскрывается. Упоминается лишь о том, что изменение бюджетной политики может повлиять на размер учётной ставки. То есть правительство предостерегают от вливания больших денег в экономику. Конечно, в Центробанке работают не промышленники, а финансисты. Но и им стоит хоть иногда, а в кризисное время и подавно, отрывать взгляд от бухгалтерских книг и видеть мир за рамками устоявшихся монетаристских концепций.